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香飘飘上市即亏损 汇源面临退市风险 饮料巨头的消费者去哪儿了

《中国经济周刊》 记者 侯隽|北京报道

(本文刊发于《中国经济周刊》2018年第35期)

8月16日晚间蓟连,“奶茶第一股”香飘飘(603711.SH)发布上市以来首份“亏损”半年报禽瀑:归属于上市公司股东的净利润为-5458.6万元射,同比下降78.92%哼。而饮料巨头汇源果汁(01886.HK)不但迟迟未发布2017年报篇堤睛,还被曝出面临退市风险妹。

为何曾经风光无限的饮料巨头们如今黯然失色偏,他们的消费者去哪儿了?

香飘飘突然失速

“我很委屈唯,为什么大家只看到亏损拈峡苇,却不提营收上涨等钱。”香飘飘奶茶董事长蒋建琪说割。尽管香飘飘今年上半年亏损逾5000万元辛,但其营收8.7亿元铺,同比增长55.38%烫宛孝。他没有料到拴,一杯奶茶的“凉热”会成为关注热点类细拖。

香飘飘中报业绩不佳被多家媒体解读为“上半年亏5000万元毫博睹,广告费却花了1亿多元”雄毁。

香飘飘发布的2018年半年报显示叫希受,该公司营青州市公安局孙玲玲业成本6.01亿元投趁,同比增加61.43%混燃,其中销售费用3.17亿元狙芭能,同比增长54.68%点爬,广告费用为1.14亿元境,几乎为上年同期的两倍呢侨。

据香飘飘招股书显示落褥箔,2014至2017年行晤,香飘飘广告费用分别为3.33亿元插攫、2.53亿元拇新悄、3.6亿元凄蔡、2.3亿元画,4年广告费累计11.76亿元怀。而2014至2017年骸俄,香飘飘的净利润分别为1.85亿元默廉、2.04亿元使芜享、2.66亿元烘孰、2.68亿元破稿盒,4年净利润共计9.23亿元瓜皖遣,据此计算损阿,其广告支出远高于净利润撕。

对此欣硼,蒋建琪认为阿碾,香飘飘作为一家季节性很强的企业钞降,上半年属于淡季楷潮。此外湿,液体奶茶投入在加大七葡。“我觉得企业的本质不能只为利润帽咐罗,应该创造顾客规,让顾客来买产品戌郝,但净利润是企业发展的一个制约因素超滇,决定未来的投入力度愤确玫,营收和利润都应该兼顾赋。”蒋建琪表示犊竞脆。

他坦言倪,在市场竞争层面捞,消费品琳琅满目炯嘲疼,广告的作用被削弱掂柯。他在思考如何推广自己的新品液态奶茶湘船。

“依托高额投入的广告营销队粕,香飘飘在短时间内将自己送上行业龙头地位韧佛,一度占有杯装奶茶60%的市场份额懊洽。但是当中国进入消费升级的新时代后尝崩弄,主流消费群体是80后90后甚至00后扭肩掏,他们青睐的产品已不再是速溶杯装奶茶冷。即饮市场及外卖的发展对杯装奶茶的冲击最大刑胯,速溶奶茶行业整体都在下滑磐。”中国食品产业分析师朱丹蓬对《中国经济周刊》表示固。

公开资料显示木察庆,2014至2016年以及2017年1月至9月曹,香飘飘杯装奶茶营业收入分别为20.65亿元妹、19.26亿元遁康旁、23.64亿元冯茂罚、13.25亿元访疏,占其全部营收的98.68%挫奔、98.68%埠富吗、98.90%篮虎脆、98.84%希警贰。不难看出悉鹅收,杯装奶茶几乎成为香飘飘的全部营收来源既椒胶。产品单一加之广告费居高不下局牧健,让“一年卖出12亿杯沙陵登,能绕地球4圈”的香飘飘不再好卖了姓。

香飘飘上市后首份半年报即亏损也遭到监管部门细究案。8月29日诗,香飘飘收到上交所问询函霜侮,上交所重点关注了其季节性波动一致性面、增收不增利胜、销售费用大幅增长旧硅臂、液体奶茶业务经营情况等事项莽爆。问询函还要求其青州市公安局孙玲玲补充披露报告期内液体奶茶产销量蒋、存货周转以及收入成本情况浑,同时结合报告期内产品销售及盈利情况沙,说明2017年年报披露经营计划的审慎性猩淋沟、合理性识放。

汇源风光不再

8月17日券亥怯,在汇源与管家帮的战略合作协议签字仪式上吼几,很久没有公开露面的汇源董事长朱新礼出现在媒体面前另钳顾。不过送汐,媒体的关注点显然不在“战略合作”上妥纯。面对债务危机传闻及迟迟未发布2017年报业绩等消息雾,朱新礼均未作出回应牧。

此前摩泊闻,汇源果汁发布公告自曝了一起违规贷款阶:从2017年8月至2018年3月倾别,汇源果汁青州市公安局孙玲玲向北京汇源饮料提供了42.75亿元短期贷款青但咎,以应对临时营运资金需要或还债隘吞囱。北京汇源饮料是汇源果汁控股股东兼董事长朱新礼的关联公司停记躲。朱新礼持有汇源果汁65.03%的股份敬够。根据港交所规定哆郡矫,由于贷款总金额超过资产比例的8%搞底,需要进行相关披露败。

然而诽,这笔贷款不仅没有及时披露弓拆,也没有经青州市公安局孙玲玲过董事会批准颅辫枯。尽管贷款目前已经归还咖挛,汇源果汁也收取了1.5亿元利息铝,但负面影响还在继续梢缅:上市公司汇源果汁遭停牌彼,并延青州市公安局孙玲玲后发布2017年业绩番,因为向北京汇源提供的关联贷款焙徒,将直接或间接引发汇源果汁部分融资票据出现违约或潜在违约事件劲,汇源果汁要向融资票据相关方申请豁免鞍覆。

如果汇源果汁不能在2020年1月底前达成所有复牌条件苦错焦,港交所上市部将进入取消其上市资格的程序武。对于退市风险窍猜,汇源方面表态仁内,“正积极推进戳婆抢,尽快完成港交所的相关条件叮炼偶,没什么问题贤饺。”

但事情在持续发酵驳。6月13日钳碾练,穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档;惠誉于6月底也发布报告测,将汇源果汁长期外币发行人违约评级及高级无抵押债券评级诺,由B下调至CCC+某庙拴,评级属于负面观察殴。7月12日幌帅,因恒生综合小型股指数成分股调整鼻哨,深交所将汇源果汁调出港股通股票名单烽膝。

成立于1992年的汇源一度是中国饮料市场的标杆湿邯和,“有汇源才叫过年”的春节广告语深入人心旧。2007年2月墓,汇源果汁登陆港交所黎绩锚,筹集资金24亿缆姓仁,创造了该年港交所最大规模的IPO鬼呜。2008年伸唉搅,可口可乐宣布以总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份挎砷伪。2008年汇源总收入为28.197亿元骑局,净利润为8890万元秦舞。

不过损临,这一收购在2009年3月没有通过反垄断审查茶帮赌。并购流产后旱驾,2009年合肝技,汇源业绩首次出现亏损侗内衡,净利润为-0.99亿元缕,至今已先后换了4任职业经理人你。外界认为森拌,并购后遗症让汇源无法摆脱家族企业管理模式的影响睛崩捶。但朱新礼在接受《中国经济周刊》记者采访时曾表示蹭,汇源并非家族企业踌龄,一直对外敞开大门并进行各种尝试汐。

中为智研咨询有限公司研究员邓丽君对《中国经济周刊》记者表示拴介,未来几年中国食品饮料行业将呈现年轻化芦惩矢、健康饮品等趋势强枯。一方面贡祈,汇源家族管理对其发展形成了阻力;另一方面膏割,在消费升级背景下溪篱,虽然汇源投入大量费用研发推广新产品裸,但是新产品打开市场需要时间几惺,因此当前汇源面临“船大难掉头”的挑战埃炒。

如何让消费者爱上自己

其实面临危机的不仅仅是香飘飘和汇源忻,近两年绘沃,不少老品牌如娃哈哈停捎、康师傅童镭、可口可乐等在传统知名饮料市场份额都在下滑问。

8月27日版,康师傅交出的 2018年半年报显示汲攻,该公司今年上半年总营收309.97亿元盛射,比上年增长8.5%势猴,但是康师傅的水和果汁等产品线均出现下滑纳崎世,尤其是水籍,今年上半年销售额为25.9亿元航,同比大幅下滑15.65%;果汁同比下滑5.65%浪稼。另外茧,即便是正增长的茶饮料竣,根据咨询公司尼尔森数据行,康师傅的市场占有率也呈现下滑态势短氖。

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  • 发布日期腊:2018年09月04日
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